Teruglezen: aandeelhouders ASR bijeen

Verslaggever Thijs Rösken was bij de aandeelhoudersvergadering aanwezig. Lees zijn tweets onderaan dit artikel terug. In december maakte ASR nog bekend Loyalis te kopen, terwijl het net stevige stappen had gezet met de aankoop van Generali Nederland. ASR is een consolidator, zeker op de markt voor levensverzekeringen, en wil dat ook zijn, bleek uit de speech van ceo Baeten op de beleggersdag in 2018. ASR slaat toe bij kansen, die wel moeten voldoen aan de hoge rendementseis van de verzekeraar, van 12% ten opzichte van het eigen vermogen. Daarvoor zijn hoge kosten- en kapitaalsynergieën bij overnames nodig. Die vond ASR onder meer bij Generali. Minder dan 10% van het overgenomen personeel was na een jaar nog nodig voor die activiteiten. ASR heeft dus bewezen snel overnames te kunnen integreren. Het is de vraag of de besparingen bij een eventuele aankoop van Vivat, dat eerder twee keer bij Baeten voorbijkwam, net zo gemakkelijk zijn. Mede omdat de concurrentie nu groter is dan bij eerdere overnames wat de prijs op kan drijven. Naast NN en Aegon doen ook private equityfirma’s en in verzekeringen gespecialiseerde investeerders mee, met diepe zakken. Toch denkt ASR goed mee te kunnen bieden, omdat synergieën groter zijn dan bij de niet-verzekeraars . Beleggers zullen Baeten scherp houden op die 12%-eis. Ander agendapunt is de herbenoeming van rvc-voorzitter Kick van der Pol. Hij wilde stoppen, maar er is geen vervanger gevonden. Op de ava wordt nog geen derde bestuurder bekendgemaakt. Die benoeming is bijna rond, maar volgt bij een nadere ava. Wel komen wellicht nog vragen over twee plots vertrokken bestuurders. In november werd bekend dat ASR van vier naar drie bestuurders ging, twee bestuurders in februari vertrokken, maar er nog geen vervanging was. Doel zou zijn het slagvaardiger opereren bij overnames. Tot slot komt het nieuwe renumeratiebeleid voor de ASR-top. De bonus gaat definitief de prullenbak in en loonsverhogingen komen in lijn met het personeel. Een modern voorstel. Het is wel de vraag of aandeelhouders voldoende betrokkenheid zien in het plan waarbij Baeten en cfo Chris Figee verplicht een aandelenbelang opbouwen. Zo’n belang is gebruikelijk, maar bij vergelijkbare bedrijven vaak groter dan de helft of driekwart van het basissalaris.