Vooruitblik: ’Tempo afbouw lockdown bepaalt beurssentiment’

De AEX-index sloot vrijdag bij 510,57 punten, met 1,5% winst over de week. Adyen (+8,9%) werd weekwinnaar, ASMI steeg 8%. Grote verliezer was Aegon met 6,4% verlies, Unibail-Rodamco-Westfield ging nog eens 6% terug. Air France KLM verloor in de Midkap 9,3%. Vooral technologiefondsen presteren sterk, zo beoordeelt ING-marktvorser Simon Wiersma de verdeling naar sectoren. De rendementen zijn er hoog: Microsoft staat dit jaar 17% hoger, Amazon is bijna een derde meer waard geworden, Netflix liftte de beleggingsportefeuille met ruim 35% op. Meer details van de eerste handelsdeal tussen de VS en China zullen exporterende en vooral technologiebedrijven komende week kunnen steunen, denken marktvorsers. Beurs los van economie De beleggersagenda met beursfondsen (zie hieronder) raakt volgens marktvorsers steeds meer los van de prestaties van de reële economie: de klappen van de coronacrisis voor bedrijven en consumenten gaan nu doorklinken. Maar koersen van aandelen - die tot twaalf maanden vooruit lopen op de nettoprestaties van ondernemingen - schieten soms door het dak. Een beurs als de Nasdaq staat, dankzij het succes van technologiefondsen, dit jaar alweer op winst. Beleggers zullen dat meenemen in hun afweging om te kopen of verkopen. De afgelopen maand april was, met dit jaar 12,7% rendement voor de S&P500-index en 6% voor de AEX, „de op drie na beste in vijftig jaar tijd”, illustreert Corné van Zeijl van Actiam. Dat gebeurt mede dankzij de enorme verruiming, tot $6 biljoen van de Federal Reserve-balans. Volgens de maandpeiling van BinckBank onder particuliere beleggers verbetert het sentiment. „Een echte stijging van de beurs wordt de komende maanden echter niet verwacht”, aldus BinckBank zaterdag. „Koersen en economie lopen verder uit elkaar. De coronacrisis raakt de man in de straat super hard. Maar de aandelen van Apple, Amazon en Microsoft blijven sterk”, zegt econoom Loege Schilder van de vermogensbeheerder Care IS. Netflix-abonnement blijft Beleggers werken wel met neerwaarts bijgestelde winstverwachtingen van die fondsen. „Maar de conclusie is: we blijven consumeren tot het echt niet meer kan. Ook voor dat Netflix-, smartphone- of een sportabonnement. Het geld is er nog wel, en de onderkant van de samenleving is nog altijd bereid zich in schulden te steken, als het een maandje of drie duurt. Men denkt: we redden het wel”, zegt Schilder. „Kortom, de consumptie blijft voorlopig op niveau. Maar als de bbp-cijfers deze week sterk dalen, kan dit positieve sentiment met enkele weken veranderen.” Van Zeijl wijst specifiek op de aandelen van medische bedrijven: er is een koopgolf gaande, hopend op het middel voor bestrijding van het coronavirus. „Iedereen koopt ze in.” Waarmee deze aandelen van producenten van potentiële coronabestrijdingsmiddelen alweer relatief duur zijn. Tempo coronagroei Komende week speelt voor de grote beleggers het tempo van de afbouw van de anticoronamaatregelen sterk mee, zegt Schilder. „Versnelt of vertraagt dat tempo deze week - daar kijkt iedereen naar. Daarmee kun je de bedrijfsgroei en resultaat dit jaar beter inschatten.” Komende weken verschijnen, naast veel inflatie- en productiecijfers, de nieuwste bbp-cijfers van een aantal landen. Schilder: „Misschien zijn ze niet heel actueel, maar de cijfers zijn zeker een indicatie van hoe groot de impact is.” Tot nu toe variëren de schattingen van -7% tot -12% over de verandering van de groei voor dit jaar. Van Zeijl kijkt daarbij naar de $28 miljard aan aflossing door Amerikaanse creditcardhouders. „Dat is een ongelooflijk aantal. Dat betekent dat Amerikaanse consumenten niet uitgeven. Blijven ze sparen en aflossen of gaan ze als de lockdown eraf gaat uitgeven. Dat is de grote vraag”, aldus de econoom van Actiam. Dit is de volledige agenda voor komende week: Maandag 11 mei 14.00 Aandeelhoudersvergaderingen van Fagron en Corbion Dinsdag Rond 02:10 ’Halving’ van de bitcoin 06.30 CBS: Aantal faillissementen (april), inflatie (april) 12.00 VS: Ondernemersvertrouwen mkb 14.30 VS: Inflatie (april) Woensdag Maandrapport OPEC 07.00 Resultaten ABN Amro, Boskalis 08.00 VK: Economische groei 1e kwartaal 11.00 EU: Ind. productie 22.00 Resultaten Cisco Donderdag 07.00 Resultaten VolkerWessels, SBM Offshore, Sif Holding 10.00 Fra: Maandrapport IEA 14.30 VS: Wekelijkse steunaanvragen Vrijdag 00.00 NL: Ondernemersvertrouwen (tweede kwartaal) 06.30 NL: Goederenexport (maart) 09.30 NL: Economische groei (eerste kwartaal) 10.00 Aandeelhoudersvergadering Aegon 10.30 Aandeelhoudersvergadering Unibail-Rodamco-Westfield 14.30 VS: Detailhandelsomzet (april) 16.00 VS: Consumentenvertrouwen (mei)