Economische storm VS raakt ook Europa

De werkloosheid in de VS is, door de lockdown in de strijd tegen het coronacrisis, in een razend tempo opgelopen, met in twee weken tijd tien miljoen nieuwe uitkeringsaanvragen. Daarnaast gingen er in de voorbije maand 701.000 banen verloren. Volgens Philip Marey helpt de flexibele arbeidsmarkt, waarbij werknemers heel makkelijk ontslagen kunnen worden, de stabilisering van de economie niet mee. „Het werkelijke aantal werklozen is waarschijnlijk nog groter, omdat nog niet alle arbeidsdata verwerkt is. Bovendien komt in Amerika niet iedereen die ontslagen wordt automatisch in aanmerking voor een uitkering.” Renteverlaging Voor het stelsel van Amerikaanse centrale banken, de Federal Reserve, is het sinds de uitbraak van het coronavirus alle hens aan denk. In twee stappen verlaagde de ’Fed’ de rente naar 0%, het laagste niveau sinds de schuldencrisis van 2008. Tegelijkertijd heeft de Fed ook toegezegd onbeperkt staatsobligaties op te zullen kopen. Dit alles om te zorgen dat de economie niet nog verder in het moeras wegzakt. „Ze moeten alles op alles zetten om te voorkomen dat de dollar extreem duur wordt. Dan wordt het economische herstel nog een stuk lastiger”, benadrukt Marey. Veilige haven Dat laatste lukt tot nu toe maar mondjesmaat. Kort na de Fed-maatregelen verzwakte de dollar wel wat. Maar de status van de Amerikaanse munt als veilige haven betekent dat paniekerige beleggers op de valutamarkt de waarde van de dollar toch weer opdrijven. Aan het begin van het jaar kostte een euro nog $1,12. Op 9 maart was dat gestegen naar $1,145, om tien dagen later gekelderd te zijn naar $1,069. „Ik heb nog niet eerder zoveel beweeglijkheid op de markt gezien”, zegt Stephane van der Meer van valutahandelaar Ebury. „De dollar is de meest liquide markt. Daar kun je dus makkelijk in- en uitstappen. Bovendien lag tot voor kort de rente in de Verenigde Staten hoger dan in bijvoorbeeld de eurozone.” Inkoopprijzen Valutakoersen zijn niet alleen van belang voor beleggers, maar ook voor bedrijven die internationaal handelen. Door een duurdere of goedkopere munt kunnen de inkoopprijzen van bijvoorbeeld machineonderdelen in China flink zwaarder op de bedrijfsbalans drukken. Net als op de aandelenmarkt verandert ook de dynamiek op de valutamarkt voortdurend, ziet Georgette Boele van ABN Amro. „Nadat de Fed onder meer aankondigde onbeperkt staatsobligaties op te gaan kopen, verzwakte de dollar weer.” Maar zodra het vertrouwen in de centrale banken wegebde door de omvang van de coronacrisis, werd de veilige haven die dollar vormt weer opgezocht. Valutabeleggers maakt het daarbij niet uit dat de Amerikaanse economie ook klappen krijgt, zoals de dramatische werkloosheidscijfers van deze week. Van der Meer: „Je zag dat eerder al bij de handelsoorlog tussen China en de VS. Ik dacht dat beleggers dat wel af zouden straffen. Maar dat zag je helemaal niet, de vlucht naar een veilig geachte munt is sterker dan zorgen over de economische gezondheid van de VS.” Eurozone Als de dollar tegenover de euro sterker wordt, is dat goed nieuws voor exporteurs in de eurozone. Maar bedrijven moeten zich niet nu al rijk rekenen, verwacht Boele. „We denken dat die sterke dollar tijdelijk is. Zolang de coronacrisis aanhoudt, zullen dollar, Japanse yen en Zwitserse frank sterk blijven. Maar zodra het optimisme terugkeert, verlaten beleggers de veilige havens weer.” Dat optimisme keert in de VS volgens Marey weer terug in het derde kwartaal. De lockdown van het bedrijfsleven wordt dan opgeheven en het economische leven komt weer op gang, stelt Marey. „De economische rebound zal niet zo krachtig zijn als de krimp, omdat aan de vraagkant consumenten terughoudender zullen zijn vanwege het verlies van inkomen. Ik verwacht een herstel van minimaal 10%.” Inkomensverlies Joost van Leenders, econoom bij Kempen, houdt ook nog een grote slag om de arm over het economische plaatje in de VS in 2020. „Een V-vormig herstel zal door de onzekerheid lastig worden worden, omdat naar verwachting de lockdown beetje bij beetje wordt losgelaten. Vooral de vrijetijdsindustrie zal daarbij achteraan lopen. Mensen zullen niet zo snel gelijk weer congressen of hotels gaan bezoeken.” Van Leenders gaat uit van een U-vormig herstel, waarbij er een stabilisatie komt in het vierde kwartaal. „Het omvangrijke steunpakket van de Amerikaanse overheid is alleen maar goed om de economische schade te beperken en bedrijven overeind te houden zodat ze op een laag pitje nog verder kunnen.” In de nieuwste podcast Kwestie van Centen gaan Martin Visser en Herman Stam uitgebreid in op de rel tussen Nederland en Italië. En hoe komen we tot een gezamenlijke oplossing voor de coronacrisis? Luister ‘m hier, hieronder of via je eigen podcast app.