794506
Financieel

Nog een lange weg terug omhoog

De problemen voor de olieservicesector zijn nog lang niet voorbij.

Nu de sector olieservice, na vier zeer moeilijke jaren, een gemiddelde koersstijging van 13% heeft laten zien, zouden beleggers de indruk kunnen krijgen dat het lek boven is. Dat is echter niet zo, volgens Bank of America Merrill Lynch. De koersen stegen omdat de olieprijs steeg, maar fundamenteel is er niets veranderd. De hogere olieprijs zorgt niet ineens voor meer orders, en evenmin voor een betere marge op orders die wel loskomen. De bank verwacht een daling van de orderportefeuilles met gemiddeld 17% dit jaar en met 3% volgend jaar. Het zou zelfs nog minder kunnen worden. De bank waarschuwt voor de neiging van veel bedrijven om voor omzet te kiezen in plaats van marge. De belegger kan het beste de sector mijden tot er tekenen zijn van structurele verandering in de marktsituatie. Een uitzondering op dit advies vormt de John Wood Group uit Aberdeen, die de problemen op tijd zag aankomen en zich erop ingesteld heeft, de kosten strak in de hand heeft, een hoge kasstroom genereert en ruim geld heeft voor acquisities of extra uitkering aan aandeelhouders. SBM Offshore staat bij Bank of America ML op 'verkopen', met koersdoel €8. De bank wijst erop dat bij veel opdrachten de gevolgen van kostenoverschrijdingen en vertraging voor rekening van SBM komen.  Foto: Norsk olje og gass