Nieuws/Financieel
800722
Financieel

Advieswijzigingen uitgelicht

Ahold en Delhaize waren de voorbije weken volop in het nieuws. De fusie is nog geen beklonken zaak. De betrokken partijen zwijgen, analisten houden zich op de vlakte. Verder is Barclays opvallend negatief over Nederlandse verzekeraars.

Analisten voorzien hun beleggingsadviezen met een koersdoel. Ondubbelzinnige adviezen zoals kopen en verkopen moeten hierdoor nog meer tot de verbeelding van beleggers spreken. Dubbele advieswijzigingen waarbij én de aanbeveling én het koersdoel in één adem in dezelfde richting worden aangepast, getuigen van convictie. De lijst voert naast dubbele advieswijzigingen ook initiële beleggingsadviezen op. De aandelen zijn op alfabetische volgorde gerangschikt. Aegon Barclays voorzag op dinsdag 5 mei Aegon van een dubbele downgrade. De Britse grootbank verlaagde het advies op de Nederlandse verzekeraar van Overweight naar Equalweight en stelde het koersdoel van 7,70 neerwaarts bij tot 7,60 euro. In een sectorrapport stellen de Britten dat Nederlandse verzekeraars kampen met moeilijke marktomstandigheden en een strenge toezichthouder. Zelfs als De Nederlandsche Bank geen extra kapitaaleisen oplegt, wordt het in het huidige klimaat voor Aegon moeilijk om het dividend te verhogen. Ahold ABN Amro verhoogde op donderdag 21 mei het advies van Hold naar Buy en het koersdoel van 16 naar 22 euro. Dé bank ziet weinig neerwaarts risico voor de Nederlandse grootgrutter mocht de fusie met zijn Belgische evenknie alsnog afketsen, maar als de fusie met Delhaize toch groen licht krijgt, dan hebben de aandelen van Ahold een opwaarts potentieel van 25 euro. Goldman Sachs en JPMorgan hebben echter hun beleggingsadviezen op donderdag 14 mei respectievelijk dinsdag 12 mei ingetrokken daar de Amerikaanse zakenbanken betrokken partij zijn bij de fusiebesprekingen tussen Ahold en Delhaize. Bij Goldman Sachs stond Ahold op Sell met koersdoel 16,40 euro, bij JPMorgan op Neutral met koersdoel 15,80 euro. Altice Credit Suisse hervatte op woensdag 20 mei de opvolging van de kabelaar. Het beleggingsadvies luidt Neutral met koersdoel 115 euro. De Zwitserse zakenbank is laaiend enthousiast over de overnamemachine Altice, maar tegelijk ook bezorgd dat de voorgespiegelde synergievoordelen niet de beoogde kostenbesparingen zullen opleveren. ArcelorMittal Bank of America Merrill Lynch gaf het staalbedrijf op vrijdag 15 mei een dubbele upgrade. Het beleggingsadvies ging omhoog van Neutral naar Buy en het koersdoel van 10 euro werd opgeschroefd naar 12,50. De dubbele adviesverhoging volgt op een gesprek dat de analisten van de Amerikaanse zakenbank in Barcelona hadden met Aditya Mittal. De financieel directeur van ArcelorMittal liet zich daarbij voorzichtig optimistisch uit over een herstel van de Europese staalmarkt. Delta Lloyd Barclays verzorgt sinds dinsdag 5 mei de opvolging van de verzekeraar met Underweight en een koersdoel van 15,30 euro. Volgens de Britse grootbank kampen Nederlandse verzekeringsmaatschappijen met moeilijke marktomstandigheden en zijn ze blootgesteld aan een strenge toezichthouder. Barclays vreest dat de onderliggende kasstroom van Delta Lloyd onvoldoende groot is om over te gaan op een dividend in contanten, terwijl het positieve sentiment juist hierop gebaseerd is. Nationale Nederlanden Barclays startte op dinsdag 5 mei eveneens de opvolging van NN Group. Het initieel advies luidt Underweight met 25,20 euro als koersdoel. Volgens de Britse Bank is de kapitaalpositie van de Nederlandse verzekeraar comfortabel, maar moeten beleggers rekeninghouden met de gevolgen van woekerpolissen en zal NN haar sterke kapitaalpositie eerder aanwenden om aandelen van grootaandeelhouder ING terug te kopen dan het uitkeren van extra dividend. Reed Elsevier Goldman Sachs verhoogde op dinsdag 19 mei het beleggingsadvies van Neutral naar Buy en het koersdoel van 22,90 naar 25,60 euro. De Amerikaanse zakenbank vindt dat de aandelen van de Brits-Nederlandse uitgever ten opzichte van sectorgenoten achtergebleven zijn. Daarnaast verwacht men dat Reed Elsevier in 2015 autonome omzetgroei zal genereren en dat het bedrijf dankzij haar sterke balans overtollig kapitaal naar de aandeelhouders laat terugvloeien in de vorm van dividend en de inkoop van eigen aandelen. Refresco Gerber Credit Suisse maakte op donderdag 7 mei bekend dat het gestart is met het volgen van beursnieuweling Refresco Gerber. De Zwitserse bank opent de adviesopvolging met Outperform plakt op de Nederlandse bottelaar van frisdranken en sappen een koersdoel van 17,50 euro. JPMorgan maakte op diezelfde donderdag eveneens bekend het aandeel voortaan te zullen opvolgen. Het initieel advies van de Amerikaanse zakenbank reikt evenwel niet verder dan een Hold bij een koersdoel van 14 euro. Nochtans heeft JP Morgan een kapitaalbelang van 5 procent in de frisdrankbottelaar Refresco Gerber. TIE Kinetix SNS Securities verpaste op woensdag 20 mei het e-commercebedrijf een dubbele downgrade. Het beleggingsadvies ging omlaag van Buy naar Hold en het koersdoel van 9,50 naar 6,50 euro. Het bedrijfsresultaat van TIE Kinetix staat onder druk. Wat SNS Securities vooral zorgen baart, is het feit dat de inkomsten uit nieuwe contracten onvoldoende de teruglopende inkomsten uit licenties en consultancy compenseren. TomTom Morgan Stanley verleende op donderdag 21 mei de fabrikant van navigatiesystemen een dubbele adviesverhoging. Na de verkoop van HERE (door het Finse Nokia) is TomTom de enige onafhankelijke aanbieder van kaartsystemen en dat zal de marktpositie van het bedrijf ten goede komen, een ontwikkeling die beleggers volgens de Amerikaanse zakenbank onderschatten. USG People HSBC gaf op dinsdag 5 mei het uitzendbedrijf een dubbele upgrade waarbij het advies steeg van Overweight naar Buy en het koersdoel van 13 naar 15 euro. Volgens de Britse grootbank onderschat de markt de ruimte voor margeverbetering en daarmee het winstpotentieel van USG People. De aantrekkende vraag en demografische ontwikkelingen zijn factoren die het uitzendbedrijf in de kaart spelen. Vopak Rabobank verhoogde op vrijdag 29 mei het beleggingsadvies van het tankopslagbedrijf van Hold naar Buy en schroefde daarbij het koersdoel op van 52,50 naar 55 euro. De huidige koers (45 euro) is volgens de Rabobank een goed instapmoment, want Vopak beschikt over een solide kasstroom die het bedrijf kan gaan gebruiken voor de inkoop van eigen aandelen of het verhogen van het dividend. Toelichting De Engelstalige begrippen Accumulate, Outperform(er) en Overweight kunnen worden geïnterpreteerd als (Buy) kopen. Equalweight, In-line, Neutral en Sector Perform als (Hold) houden. Reduce, Underperform(er) en Underweight als (Sell) verkopen.  @  Ivan Snurer