Berlusconi’s moeten Nederlandse truc uitstellen

Dat bevestigen zowel Mediaset als diens rivaal in de rechtszaal, het Franse concern Vivendi. Vivendi is net als de familie Berlusconi aandeelhouder van Mediaset en wil een machtsgreep van die familie binnen Mediaset via het Nederlandse vennootschapsrecht voorkomen. Daarom had het een kort geding aangespannen bij de rechtbank Amsterdam. Die heeft het vooralsnog laten vallen, omdat in een gelijktijdig aangespannen procedure in Madrid vrijdag al een uitspraak is gedaan in het voordeel van Vivendi. . Wel wordt er een bodemprocedure voorbereid. De zaak die voor woensdagmiddag in Amsterdam op de agenda stond, had een belangrijke testcase kunnen worden voor het flexibele Nederlandse vennootschapsrecht en vestigingsklimaat. Volgens critici overschrijden de Berlusconi’s via een truc met het stemrecht van aandeelhouders binnen een Nederlandse NV namelijk de grenzen van wat redelijk en billijk is binnen ons vennootschapsrecht. Binnen het door Silvio Berlusconi opgerichte en later naar de beurs gebrachte Mediaset is al twee jaar een machtsstrijd gaande. Het Franse Vivendi, het mediabedrijf van miljardair Vincent Bolloré, deed in 2017 een mislukte vijandige overnamepoging, waar het een aandelenbelang van 29% in Mediaset aan over hield. Fininvest, de investeringsmaatschappij van de familie Berlusconi, houdt de meeste stukken, 34,5%. De Berlusconi’s, Silvio’s zoon Pier Silvio is de bestuursvoorzitter, orkestreerden op 4 september een aandeelhoudersvergadering waarop besloten werd de Italiaanse en Spaanse beursgenoteerde takken van Mediaset fuseren en in een Nederlandse nv onder te brengen. Binnen die nv krijgen de langstzittende aandeelhouders - lees de Berlusconi’s - het meeste stemrecht. Verhuizing Via een controversiële wet die is aangenomen onder toenmalig premier Silvio Berlusconi is de zeggenschap die telecombedrijven in Italiaanse mediabedrijven mogen nemen echter beperkt, waardoor Vivendi - dat ook actief is in de Italiaanse telecomsector - op 4 september buitenspel is gezet. Vivendi tekende zowel in Milaan als in Madrid bezwaar aan, en heeft nu gelijk gekregen van de Spaanse rechter. Die heeft de fusie en de verhuizing naar Nederland opgeschort. Vivendi zet sindsdien alles op alles om de gang van zaken tegen te houden, tot ergernis van Mediaset, dat spreekt over ’zelfdestructief gedrag’ van Vivendi, en claimt dat Vivendi andermaal op de ongewenste overname van het hele bedrijf uit is. Vivendi heeft advocatenkantoor De Brauw Blakestone Westbroek ingeschakeld om indien nodig de Amsterdamse rechtbank alsnog uit te leggen waarom volgens haar de toepassing van het loyaliteitsstemrecht binnen de Nederlandse wet niet meer billijk en redelijk is. Mediaset wordt door het Amsterdamse filiaal van Allen & Overy bijgestaan. Het bedrijf laat desgevraagd weten in het Spaanse vonnis slechts ’oponthoud’ te zien. Er is bezwaar aangetekend, en de oprichting van de Nederlandse nv gaat gewoon door, laat een woordvoerder weten. De Nederlandse wet is één van de meer flexibele in de wereld als het gaat om het toelaten van verschillen in stemrecht per aandeel. In enkele andere landen geldt bijvoorbeeld strikt het principe van één stem per aandeel, om minderheidsaandeelhouders te beschermen. In ons land is er geen limiet, mits er maar sprake is van redelijkheid en billijkheid. Zo werkt de truc Wie dertig dagen na de op 4 september door aandeelhouders goedgekeurde fusie van de Italiaanse en Spaanse dochterbedrijven van Mediaset één gewoon aandeel (A) heeft met één stem, kan twee extra stemmen aanvragen, mits het aandeel niet langer verhandeld wordt en geregistreerd wordt bij een stemadviesbureau in Milaan. Ook een belegger die later op de beurs een aandeel koopt, kan na dertig dagen die extra zeggenschap aanvragen. Het aandeel A met in totaal dus drie stemmen kan na twee jaar onafgebroken in bezit te zijn geweest, worden ingeruild voor een aandeel B met vijf stemmen. Dat aandeel B kan vervolgens na drie jaar worden ingeruild voor een aandeel C met liefst tien stemmen. Zo kunnen de Berlusconi’s naar verwachting hun eigen zeggenschap flink vergroten. De beslissing van de rechtbank in Madrid heeft deze gang van zaken nu opgeschort.