Nieuws/Financieel
835550
Financieel

Portefeuille NL gaat als een trein

De Nederlandse aandelenportefeuille vergroot zijn voorsprong op de AEX en in de defensieve portefeuille staan alle posities in de plus.

Onze portefeuille NL heeft afgelopen week weer 75 basispunten aan het rendement weten toe te voegen, en heeft daarmee de voorsprong op de AEX verder vergroot. De AEX Total Return laat sinds begin dit jaar een rendement zien van 18,0%, terwijl het de portefeuille NL met 21,4% duidelijk meer voor de wind gaat. De enige min dit jaar in portefeuille is Value8 (-3,4%), maar dat resultaat moet worden afgezet tegen een sterke performance sinds wij het aandeel in de portefeuille hebben opgenomen. Aan kop gaat Besi, met een plus van 69,2%, gevolgd door USG People (+41,5%) en Kendrion (+31,8%). Een paar weken geleden hebben wij afscheid genomen van onze posities in Delta Lloyd en Imtech. De laatste hadden wij op speculatieve gronden opgenomen, maar het aandeel was te ver weggezakt. Helaas steeg de koers een week na verkoop met ruim 20% in één dag op grond van onverwacht goede jaarcijfers. Afgelopen week hebben we Refresco opgenomen in onze portefeuille, of beter gezegd: we hebben ingetekend op de emissie. Ook deze belegging heeft een wat speculatief karakter, want wij zijn op voorhand niet van plan om hier een langetermijnbelegging van te maken. Refresco heeft een mooi jaar achter de rug – veel beter dan het verlieslatende 2013 – maar de vooruitzichten voor dit jaar zijn slechts gematigd positief te noemen. Refresco gaat zelf uit van laag enkelcijferige autonome omzetgroei en wat lagere marges. Daarbij komt dat de balans nog verder moet worden verbeterd, iets waar een deel van de emissieopbrengst voor gebruikt zal worden, en dat de positieve winsttrend – na drie verlieslatende jaren – moet worden voortgezet. Naast schuldsanering zal de opbrengst van de emissie gebruikt worden om het bedrijf verder uit te bouwen, wat wij als een teken van vertrouwen in de markt zien. Bij de aangepaste bandbreedte van €14,00-14,50 verwachten wij in het huidige beursklimaat een succesvolle emissie. We schatten in dat Refresco op 21 mei de eerstekwartaalcijfers zal publiceren.  Defensieve portefeuille Nog steeds zijn de marktomstandigheden voor de verschillende vermogenscategorieën uit de defensieve portefeuille erg gunstig. De portefeuille telt dan ook geen enkele verliespositie meer: niet over dit jaar en ook niet sinds de start. Dit jaar vallen vooral de scherpe koersstijgingen van zeer solide aandelen op. Zo staat herverzekeraar Münchener Rück al op een totaalrendement van 23,2%, farmaceut Sanofi op 24,7% en handelshuis Acomo op bijna 30%. Ook in het obligatiedeel van de portefeuille is er een opvallende uitschieter: het Templeton Global Bond Fund. Dit fonds heeft zijn totaalrendement van 10,8% over dit jaar echter voornamelijk aan de stijgende dollar te danken. Offensieve portefeuille De offensieve portefeuille leverde iets in, waardoor er tot dusver dit jaar nog een plus van 10,7% overblijft. Opvallende stijger was PVH. Het aandeel dipte begin vorige week op $94 en doet nu al $103,58. Drie van de vier Nederlandse aandelen presteren sterk, met winsten van 26, 23 en 19% voor respectievelijk TKH, Heineken en Aalberts. Alleen DSM blijft achter met +2%. De komende maanden gaan deze aandelen allemaal ex-dividend. Bekijk posities en rendementen onder het tabblad Portefeuilles In het eerstvolgende Dividend E-magazine (te verschijnen op 17 april) leest u alles over de dividendportefeuille en ook over de nieuwste loot aan de stam: de portefeuille die gericht is op Nederlandse dividendaandelen.