Goeroe Graham is de strateeg achter superbelegger Buffett

Superbelegger Warren Buffett leerde het vak bij Benjamin Graham. Geld met beleggen verdien je door effectenbezit, niet met koop en verkoop, was zijn les. Nu is de eerste Nederlandse vertaling van Grahams veelgeprezen 'bijbel' voor beleggers uit 1949 is uit. 'De intelligente belegger' en andere boekentips. Op Amerikaanse universiteiten en onder de miljoenen Buffett-fans is Grahams werk, net verschenen bij Atlas Contact, nog steeds gemeengoed. Voor John Bogle, topman van Vanguard en tevens het grootste indexfonds ter wereld, is niet Buffett maar zijn leermeester Graham leidraad voor zijn beleggingsstrategieën met biljoenen van ondermeer Nederlandse pensioenfondsen. Econoom en investeerder Graham (1894-1976) is de man achter het zogeheten waardebeleggen, met weinig fratsen, gericht op de lange termijn. De belegger in het boek voortdurend strijdt met Mr.Market, de inefficiënte markt. Defensieve belegger wint Hoewel de wereld sinds 1949 - de Dow stond op 177 punten, vrijdag sloot de index op 17.712,66 punten - wezenlijk is veranderd, concludeert Bogle in het voorwoord dat nog meer dan ooit bewezen is dat goede beleggers altijd defensieve beleggers zijn gebleven. Eerst bedrijven door en door kennen, pas daarna eventueel er aandelen in kopen en vasthouden. Graham kende de elektronische handel destijd nog niet. Michel Lewis beschreef de oneerlijke voorsprong van 'flitshandelaren', die met snelle elektronische beurshandel onophoudelijk orders eerder inschieten. De Amerikaanse justitie en wetgever zijn machteloos, aldus Lewis. 'Flitshandel manipuleert niet' Maar zijn gelauwerde boek zit vol fouten en van systematische manipulatie is geen sprake, claimt 'Flashboys Not So Fast' (uitgeverij Directissima Press, $14,95) van Peter Kovac. Eerder kwam ex-handelaar Haim Bodek 'the Problem With HFT' met nuanceringen. Kovac, een voormalige market maker via de eletronische handel en topman van een van de grooste spelers, verwijt Lewis allereerst niet met echte Flash Boys te hebben gesproken en alle bewijs op drie voorbeelden te laten steunen. ,,Wat Lewis suggereert is onmogelijk, en als het niet zo zou zijn, zou alleen een gek het proberen", stelt Kovac. Want financieel is er met de voorbeelden in het boek geen cent te verdienen, claimt hij. ,,Iedereen die in de elektronische handel gewerkt heeft zou dit meteen zien." Dark pools wel zorgelijk Kovac claimt dat elektronisch handelen de markt inmiddels zes keer goedkoper heeft gemaakt ten opzichte van de jaren tachtig. Lewis heeft volgens Kovac wel een punt in zijn kritiek op de dark pools, de private markten zonder zichtbare tegenpartij en prijs, die nauwelijks transparant zijn maar volop door pensioenfondsens worden gebruikt. Ergste hack komt nog Marc Goodman werkte voor de FBI en CIA als digitale beveiliger. Bedrijven worden de verhalen over cyberhacks zat. Ze zien het als verkooptechniek van beveiligers. Maar het ergste moet nog komen, schrijft Goodman in 'Future Crimes' (uitgeverij Doubleday, $27,95). De grootste zwakte is de markt die wil dat alle apparatuur, van garagedeur tot mainframes, op internet met elkaar handig verbonden moet zijn. De software die wordt geleverd zit vaak vol bugs en lekkken, die criminelen nu snel opsporen. Beveiliging wordt telkens scherper, maar dat cybercriminelen al databases met vingerafdrukken van onschuldigen proberen te bemachtigen geeft aan hoever ze vooruit denken. HSBC schim van militair verleden HSBC bestaat 150 jaar. Zijn laatste decennia werden gekenmerkt door misstanden. In 'The Lion Wakes' (uitgeverij Profile Books, $49,95) komt de bron van de huidige miljardenboetes aan bod, de gekopieerde gegevens van 15.000 klanten van belastingontduiking onder de voormalige priester en topman John Green. De bank werd, door een extreem bonusbeleid dat onder personeel tot de zoektocht naar kortetermijnwinst leidde, een schim van de oude bijna militair geleide Hongkong Bank. In het boek ook nogal wat details over de overwogen aankoop van ABN Amro.

Goeroe Graham is de strateeg achter superbelegger Buffett

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Column: hoe pakt Amerika inflatie nu exact aan?

Hoge gasprijs drukt op vestigingsklimaat: ’Bedrijven gaan naar landen met lage energiekosten’

’Economie draait als een dolle, recessie wordt hooguit mild’

Column: staan grote groepen komende winter in de kou?