Nieuws/Financieel
861267
Financieel

Een reisje langs de tien

Veel journalisten en vele andere partijen vragen altijd, “maak nou eens bekend wie er een OK-Klasse tien krijgt”. Zoals bij mijn lezers bekend is, wordt namelijk een OK-Score uitgedrukt in de klassen 1 tot en met 10. De 10 is de slechtste klasse waarna binnen één tot drie jaar een Business Failure volgt.

Een dergelijke Business Failure wordt door het European Rating House in Brussel gekwalificeerd als:

1. een faillissement (als finaal stadium)

2. een surséance van betaling

3. een geforceerde overname,

4. een al dan niet afgedwongen kapitaalsverhoging, claim-emissie

5. gedwongen asset-stripping

Altijd zaken die in het kader van de koersvorming meer of mindere inbreuk maken op de bestaande koers van de aandelen, maar ook op de obligaties. Voordat echter een OK-Klasse tien in de boeken staat, ontstaan  er gelukkig in de daaraan voorafgaande jaren - door een daling naar de non-investable grade van klasse 7 bij aandelen of van klasse 9 bij obligaties,  tijdige verkoopadviezen.

Als illustratief voorbeeld onderstaand het voorbeeld van Grontmij.

 

Aangezien het meeste geld verdiend wordt door het niet te verliezen, als Sinterklaassurprise een klein lijstje van namen van de bedrijven die, in de periode 2000 tot 2013  – in tempore non suspecto – een OK-Klasse 10 ontvingen.

In tempore non suspecto betekent dat de OK-Klasse 10 waarderingen  vóóraf­gaande, hetzij door openbare optredens of publicaties of door derden b.v. door compliance officers vastgelegde en gecontroleerde documenten werden gedocumenteerd. 

Naam

OK-KLASSE 10 BOEKJAAR

BUSINESS FAILURE IN

WELKE FAILURE

LANDIS

2000,2001

2002

FAILLIET

GETRONICS

2000

2001-2003

ASSET STRIPPING

GETRONICS

2004,2005,2006

2007

FORCED TAKE-OVER

WOLTERS KLUWER

2001-2001

2003;2003

ASSET STRIPPING

WOLTERS KLUWER

2004

2005

HERKAPITALISATIE

WOLTERS KLUWER

2006;2007

2008

HERKAPITALISATIE

KPN

2001,2002

2003

HERKAPITALISATIE

ASML

2001-2003

2004

HERKAPITALISATIE

NUMICO

2002

2003

HERKAPITALISATIE

NUMICO

2004;2005

2006

HERKAPITALISATIE

SBM

2004

2005

HERKAPITALISATIE

SMB

2012

2013

HERKAPITALISATIE

INNOCONCEPTS

2009;2010

2011

FAILLIET

AIR BERLIN

2009;2010

2012

HERKAPITALISATIE

ABENGOA

2010;2011

2012

HERKAPITALISATIE

NORSKE SKOG

2011

2012

ASSET STRIPPING

PRAKTIKER

2011;2012

2013

FAILLIET

ALPINE

2012

2013

FAILLIET

AIR FRANCE

2012

2013

HERKAPITALISATIE

PORR

2012

2013

HERKAPITALISATIE

IMTECH

2012

2013

HERKAPITALISATIE

GRONTMIJ

2012

2013

HERKAPITALISATIE

BAM

2009

2010

HERKAPITALISATIE

BAM

2012

2013

HERKAPITALISATIE

ALCATEL

2011;2012

2013

HERKAPITALISATIE

SCHOLTZ

2012

2013

ASSET STRIPPING

NEW WORLD

2013

2014

HERKAPITALISATIE

SIEM OFFSHORE

2011

2012

HERKAPITALISATIE

GOLDEN OCEAN

2012

2014

FORCED TAKE OVER

WESSANEN

2013

2014

ASSET STRIPPING

 

Opmerkelijk is hierbij wel, dat bij de hierboven genoemde faillissementen géén van de accountants vooraf voor een discontinuïteit heeft gewaar­schuwd. Bij Landis kostte dit E&Y  inmiddels € 43 miljoen schadevergoeding; bij een aantal andere lopen de claims nog.

Ter verduidelijking dient nog dat Econcern, die óók failliet ging, niet in deze lijst is opgenomen. Dit onderzoek vond – op verzoek – post mortem plaats; uiteraard kon ook daar vooraf het naderende faillissement worden aangetoond.