Nieuws/Financieel
863304
Financieel

Advieswijzigingen uitgelicht

De ontwikkelingen rond Philips en Unilever trokken in januari de aandacht van analisten, maar Boskalis, DSM en Wolters Kluwer kregen de meeste dubbele advieswijzigingen over zich heen.

Analisten vergezellen hun aandelenopinies graag met koersdoelen. Ondubbelzinnige adviezen zoals kopen en verkopen moeten hierdoor nog meer tot de verbeelding van beleggers spreken. Dubbele advieswijzigingen waarbij én het koersdoel én de aanbeveling in één adem in dezelfde richting worden aangepast, getuigen van convictie. De lijst voert naast dubbele advieswijzigingen ook initiële koopadviezen op. De aandelen zijn op alfabetische volgorde chronologisch gerangschikt. Ahold SNS Securities verhoogde op donderdag 15 januari het advies van Reduce naar Hold en het koersdoel van 13,25 naar 15 euro. Volgens de Nederlandse bank profiteert Ahold van de sterke dollar en stijgt het marktaandeel van het supermarktconcern in Nederland sterker dan verwacht. Ahold sloot donderdag 29 januari op 16,30 euro. ASML Citi Research verlaagde op woensdag 21 januari het advies van Buy naar Neutral, maar verhoogde daarbij het koersdoel van 88 naar 93 euro. Analisten van de Amerikaanse grootbank zijn te spreken over het feit dat ASML in het vierde kwartaal van 2014 sterk presteerde en voor het lopende kwartaal vooruitzichten afgaf die hoger waren dan de consensus. Het aandeel ASML sloot donderdag op 93,33 euro. Beter Bed KBC Securities verhoogde op vrijdag 23 januari het advies van Hold naar Accumulate en bij die gelegenheid werd ook het koersdoel opgeschroefd van 17 naar 20 euro. De Belgische broker motiveert de dubbele adviesverhoging door te wijzen op het feit dat de beddenboer na negen kwartalen van krimp voor de tweede keer op rij sterke kwartaalcijfers kon voorleggen. Beter Bed sloot donderdag op 17,38 euro. Boskalis Rabobank verlaagde op woensdag 7 januari het advies van kopen naar houden en stelde daarbij het koersdoel bij van 50 naar 44 euro. Al vinden de analisten dat de baggeraar de afgelopen periode goed presteerde, de dalende olieprijs zal in de tweede helft van 2015 een negatieve impact hebben op de winstgevendheid van Boskalis. Desondanks zijn de aandelen een aantrekkelijke belegging voor de lange termijn vanwege de sterke marktpositie. ING verhoogde op maandag 26 januari het advies van de baggeraar van Hold naar Buy en het koersdoel van 44 naar 49 euro. Boskalis kan volgens de Nederlandse bank de aandelen van bodemonderzoeker Fugro tegen een scherpe korting overnemen. Kepler Cheuvreux verlaagde op donderdag 29 januari het advies van Buy naar Reduce en het koersdoel van 45 naar 36 euro. De Franse zakenbank verwacht dat de winst van Boskalis verder zal teruglopen door de lagere investeringen in de offshore-markt (Foto: Kees Torn), waardoor de kans groot is dat het bedrijf Fugro volledig zal inlijven. Het aandeel Boskalis sloot donderdag op 40,52 euro. Delta Lloyd JPMorgan veranderde op maandag 12 januari zijn Neutral in Underweight en verlaagde het koersdoel van 20,70 naar 18,60 euro. Volgens de Amerikaanse zakenbank ontbeert het de verzekeraar aan groeivooruitzichten voor de korte- en middellange termijn en blijft ook de hoogte van het dividend achter op sectorgenoten. ING gaf Delta Lloyd op vrijdag 23 januari een dubbele downgrade waarbij het advies werd verlaagd van Buy naar Hold en het koersdoel van 21,50 naar 19 euro. Volgens de Nederlandse bank is er te veel onzekerheid inzake het conflict met de Nederlandsche Bank en gaat de verzekeraar gebukt onder de lange rentetarieven. Delta Lloyd sloot donderdag op 17 euro. DSM KBC Securities verlaagde op donderdag 8 januari het advies van Buy naar Accumulate en het koersdoel van 60 naar 58 euro. Accumulate betekent zoveel als opbouwen, waardoor per saldo het advies nog steeds op kopen staat, maar de lichte adviesverlaging door de Belgische broker volgt op een lagere winstverwachting voor 2015. Merrill Lynch, de zakenbankdivisie van Bank of America, downgrade op maandag 12 januari DSM van Buy naar Neutral en bracht het koersdoel terug van 54 naar 52 euro. De Amerikaanse analisten maken zich zorgen om de daling van de spotprijzen voor vitamines in China, die niet verklaard kan worden door overcapaciteit of zeer zwakke vraag. Goldman Sachs haalde op vrijdag 16 januari DSM van de favorietenlijst en bracht daarbij het koersdoel terug van 62 naar 52 euro. Het aandeel blijft bij de Amerikaanse zakenbank wel op kopen staan. De lichte adviesverlaging volgt op de plotse koersval van de euro ten opzichte van de Zwitserse frank. In tegenstelling tot de Amerikaanse dollar was dit valutarisico niet afgedekt, waardoor het bedrijfsresultaat van Nutrition een negatieve impact zal hebben op het resultaat van DSM. ING verlaagde op maandag 19 januari het advies van Buy naar Hold en het koersdoel van 59 naar 47 euro. De analisten van de Nederlandse bank verlaagden hun winsttaxaties vanwege de negatieve gevolgen voor DSM van de plotse waardestijging van de Zwitserse frank en de lagere prijzen voor vitamine E. Barclays downgrade op dinsdag 20 januari DSM van Overweight naar Neutral en verlaagde en passant het koersdoel van 58 naar 50 euro. De Britse zakenbank motiveert haar dubbele adviesverlaging met de duurdere Zwitserse frank en de lagere spotprijzen voor vitamine E (Foto: Apotek Hjartat). DSM sloot donderdag op 47,23 euro. Euronext Goldman Sachs veranderde op 7 januari het kopenadvies in houden, maar verhoogde tegelijk het koersdoel van het beursbedrijf met een kwart van 24 naar 30 euro. De koersprestaties van het aandeel ziojn goed, maar de Amerikaanse zakenbank ziet te weinig opwaarts potentieel om het kopenadvies te behouden. Euronext sloot donderdag op 28,96 euro. Gemalto Goldman Sachs verlaagde op donderdag 22 januari het advies van kopen naar houden en bij die gelegenheid ging ook het koersdoel omlaag van 87 naar 85 euro. Het aandeel Gemalto sloot donderdag op 63,95 euro. Heineken UBS gaf op vrijdag 16 januari de bierbrouwer een upgrade van Neutral naar Buy en verhoogde daarbij het koersdoel van 56 naar 68 euro. De analisten van de Zwitserse zakenbank vinden dat de aandelen ten opzichte van sectorgenoten onterecht lager gewaardeerd zijn en verwachten dat Heineken zal beginnen met het inkopen van eigen aandelen, wat ten goede komt aan de winst per aandeel. Het aandeel sloot donderdag op 66,81 euro. NN Group Citi Research downgrade weliswaar op woensdag 14 januari de verzekeraar van Buy naar Neutral maar verhoogde bij die gelegenheid juist het koersdoel van 26 naar 26,50 euro. De adviesverlaging van de Amerikaanse grootbank volgt op de sterke koersprestaties van het aandeel sinds de beursgang vorig jaar. NN Group sloot donderdag op 24,13 euro. OCI Barclays verhoogde op dinsdag 20 januari het advies van Neutral naar Overweight en het paste daarbij het koersdoel aan van 34 naar 37 euro. Doordat OCI haar bouwactiviteiten afsplitst krijgt het bedrijf meer focus, vergroot de inzichtelijkheid en verkleint de blootstelling aan het Midden-Oosten, waardoor het aandeel nadrukkelijk op het netvlies van beleggers komt te staan. OCI sloot donderdag op 31,41 euro. PostNL Merrill Lynch verlaagde op dinsdag 13 januari het advies van Buy naar Neutral en stelde tegelijk het koersdoel neerwaarts bij van 5 naar 3,33 euro. De analisten van de Amerikaanse zakenbank betreuren het dat het postbedrijf (Foto: Edwin Heefer) tot minstens 2016 geen dividend zal uitkeren en maken zich ook zorgen over de margeontwikkeling als gevolg van de dalende postvolumes en de concurrentie onder pakketbezorgers. PostNL sloot donderdag op 3,25 euro. Philips Barclays verlaagde op woensdag 28 januari het advies van Neutral naar Underweight en knotte het koersdoel met 3 euro van 25 naar 22 euro. De Britse zakenbank reageerde daarmee op de teleurstellende kwartaalcijfers die Philips een dag eerder publiceerde en stelt dat de verwachte omzet- en winstgroei ronduit onaantrekkelijk zijn. Het aandeel Philips sloot donderdag op 24,74 euro. Randstad Morgan Stanley verhoogde op vrijdag 23 januari het advies van Equalweight maar Overweight en schroefde daarbij het koersdoel van 45,50 naar 47 euro op. De Amerikaanse zakenbank verwacht dat het uitzendconcern de markt positief zal verrassen met een sterkere autonome groei. Op 27 januari deden de analisten er nog een schep bovenop: zij verhoogden het koersdoel naar 51 euro. Randstad sloot donderdag op 45,85 euro. Reed Elsevier Morgan Stanley downgrade op woensdag 14 januari de uitgever van Overweight naar Equalweight, maar schroefde het koersdoel juist op van 19,40 naar 22 euro. Hoewel de aandelen nog koerspotentieel bezitten, verlaagde de Amerikaanse zakenbank het advies omdat de koers de laatste tijd behoorlijk opgelopen is. Reed Elsevier sloot donderdag op 21,67 euro. Royal Dutch Shell JPMorgan verlaagde op maandag 19 januari het advies van Overweight naar Neutral en bracht daarbij het koersdoel terug van 25 naar 21 Britse pond. Bij een actuele wisselkoers van 1,33 GBP/EUR omgerekend van 33,25 naar 27,94 euro. De analisten van de Amerikaanse zakenbank zien weliswaar dat de sterk gedaalde olieprijs voor margedruk zorgt, maar verwachten niet dat de oliegigant zijn dividendbeleid zal moeten bijstellen. Aandelen Royal Dutch Shell sloten donderdag op 27,45 euro (Foto: Shell). SBM Offshore SNS Securities hervatte op dinsdag 27 januari de opvolging van de oliedienstverlener. Het initieel advies is houden bij een koersdoel van 9,75 euro. De analisten van de Nederlandse bank wijzen erop dat SBM Offshore nog een lange weg te gaan heeft om het vertrouwen van beleggers te herwinnen en dat op korte termijn de afzetmarkt zwak blijft als gevolg van de lage olieprijs. Het aandeel sloot donderdag op 9,60 euro. TNT Express Merrill Lynch verhoogde op dinsdag 13 januari het advies van Underperform naar Buy en het koersdoel van 5 naar 6,66 euro. Volgens de analisten van de Amerikaanse zakenbank onderschatten beleggers de positieve effecten van de succesvolle reorganisatie bij de pakketbezorger. Het aandeel TNT Express sloot donderdag op 5,75 euro. Vastned Berenberg verhoogde op dinsdag 6 januari het advies van houden naar kopen en schroefde tegelijk het koersdoel op van 40 naar 42 euro. Niet alleen de herstructurering van de vastgoedportefeuille richting high end verloopt voorspoedig, ook maakt het vastgoedbedrijf goed gebruik van de lage rente om haar schulden te herfinancieren. Daarnaast zijn de aandelen volgens analisten van de tweede oudste bank ter wereld goedkoop te noemen, gelet op het dividendrendement en de groeivooruitzichten van het bedrijf. Vastned sloot donderdag op 43,89 euro. Vopak Morgan Stanley stelde op donderdag 15 januari en het advies en het koersdoel opwaarts bij. Het ging van Equalweight naar Overweight en van 39 naar 56 euro. De analisten van de Amerikaanse zakenbank menen te weten dat het tankopslagbedrijf flink zal profiteren van de huidige omstandigheden (de olieprijs ligt momenteel lager dan het verwachte prijspeil in de toekomst) op de internationale oliemarkten. Vopak sloot donderdag op 50,31 euro. Wolters Kluwer Goldman Sachs gaf de uitgever op woensdag 14 januari een mooie dubbele upgrade. Niet alleen ging het advies van Sell naar Buy, ook het koersdoel werd flink opgetrokken van 21,80 naar 32,10 euro. De Amerikaanse zakenbank voegde Wolters Kluwer (Foto: Job Meeting) toe aan zijn lijst van favoriete aandelen omdat ze van mening is dat de vooruitzichten voor de uitgever verbeteren en dat het bedrijf profiteert van de sterkere dollar. Barclays verlaagde op dinsdag 20 januari het advies van Neutral naar Underweight en verhoogde daarbij het koersdoel van 23,35 naar 24,80 euro. Volgens analisten van de Britse zakenbank is Wolters Kluwer een van de fondsen in de Europese mediasector met het grootste neerwaartse risico. Het koersdoel werd verhoogd omdat het wisselkoerseffect van de sterke dollar gunstig uitpakt, maar er zijn uitgevers die hiervan beter weten te profiteren dan Wolters Kluwer. Société Générale veranderde op donderdag 22 januari zijn koopaanbeveling in een houdenadvies, maar verhoogde daarbij wel het koersdoel van 27 naar 28,30 euro. Analisten motiveren hun adviesverlaging met de sterke beursprestaties in het afgelopen jaar en onderbouwen de verhoging van het koersdoel met gunstige wisselkoerseffecten die ten goede komen aan de winstontwikkeling van de uitgever. Wolters Kluwer sloot donderdag op 26,54 euro. Toelichting De Engelstalige begrippen Accumulate, Outperform(er) en Overweight kunnen worden geïnterpreteerd als (Buy) kopen. Equalweight, In-line, Neutral en Sector Perform als (Hold) houden. Reduce, Underperform(er) en Underweight als (Sell) verkopen. @ Ivan Snurer