977712
Financieel

'Eindelijk waar voor je centen'

In economisch zware tijden doet de defensieve voeding- en dranksector het vaak prima. Als economisch herstel optreedt, blijft de sector achter. Is het op dit moment interessant om te investeren in voeding & drank?

In onzekere tijden kiezen beleggers er vaak voor om te investeren in defensieve sectoren. De sector voeding & drank is er zo een. Als de aandelenmarkten algeheel herstellen blijven defensieve sectoren vaak achter. Dat is nu ook zo met voeding & drank, getuige het koersverloop dit jaar van Corbion, Heineken, Unilever en Nutreco. Wessanen is daarentegen wel een opvallende uitschieter. Corbion Het voormalige CSM noteerde in zijn goede tijden in 2010 nog een koers van EUR 27,00. Sindsdien staan de resultaten onder druk en daalde het aandeel richting EUR 10,00 in 2011. Vanaf die tijd krabbelt het aandeel op tot ongeveer EUR 17,00 nu. De laatste twee jaar gebeurt er niet veel en lijken beleggers te wachten om een nieuwe richting te kiezen. De bedrijfscijfers van Corbion over 2013 vielen de meeste beleggers wat tegen. Beleggers lijken meer vertrouwen te hebben in de outlook die het bedrijf meegaf voor dit jaar. Ook het feit dat het zittende bestuur wordt vervangen werd door menigeen met applaus ontvangen. Rabobank ziet dit als een goede stap en geeft mede daardoor een koopadvies voor het aandeel met een koersdoel van EUR 21,00. Op de Nederlandse beleggingsfora is men verdeeld over het aandeel. De meeste forumleden zijn positief over het aandeel. De waardering is wel fors, vinden deze beleggers. Als de goede toekomstverwachtingen waar worden gemaakt is het zeker verstandig het aandeel vast te houden is de gemiddelde mening op de fora: “Gezien de omzetten en de relatief grote plukken die de koers de laatste 3 dagen hoger zetten lijkt er meer aan de hand dan alleen de melding dat ING haar positie heeft uitgebreid met een paar tienden van een procent.” “Stijging is voldoende geweest, shorten kan weer beginnen!” “Corbion heb ik veel vertrouwen in voor de long term. Wat me aantrekt is dat ze veel investeren in R&D blijkt uit hun jaarverslag. Ik hoop dat dit zich uit laat betalen in mooie inkomstenstijgingen. Er zitten aantrekkelijk producten in de pijplijn.” “Het eerste dat nieuw management altijd doet is lijken uit de kast gooien en verwachtingen naar beneden bijstellen. Daarna gaan ze de boel weer opfleuren. Ik verwacht koersdaling voor de zomer.” “Koersstijging misschien op lange termijn, maar op de korte termijn zou ik liever een aantrekkelijk dividend zien; of is die 15 cent om een biotechbedrijf te simuleren? Ook prima, maar dan wil ik duidelijke groei en serieuze gepatenteerde technologie zien.” ING heeft zijn kapitaalbelang en stemrecht in Corbion onlangs vergroot. De bank heeft veel vertrouwen in het nieuwe management. ING geeft een koopavies voor het aandeel met een koersdoel van EUR 18,50. Beleggers Belangen is minder enthousiast en geeft een verkoopadvies. Heineken Het aandeel Heineken laat de laatste vijf jaar een mooie uptrend zien. De koers is in die tijd gestegen van EUR 20,00 naar EUR 60,00. Een rendement van maar liefst 200%! Beleggers hebben sindsdien winst genomen waardoor het aandeel nu rond de EUR 50,00 noteert. Topman Boxmeer stelde kort geleden in de Belgische krant De Tijd dat Heineken naar nieuwe kansen lonkt in Azië. Ook Afrika kan in de komende jaren een nieuwe markt worden voor Heineken. Onlangs heeft brouwerij-erfgename Charlene de Carvalho-Heineken haar greep op het bedrijf versterkt door 19.500 aandelen bij te kopen . Dit maakt deel uit van het inkoopprogramma dat vorig jaar al was aangekondigd. De familie wil het controlerend belang in de bierbrouwer verstevigen. Beleggers zijn verdeeld over het aandeel Heineken. Forumleden zetten vooral vraagtekens bij de adviezen die banken geven. De adviezen en koersdoelen lopen sterk uiteen. Samenvattend zijn er zes koopadviezen, acht houdadviezen en zeven verkoopadviezen van banken te tellen. Concluderend komen forumleden op een gemiddeld koersdoel uit van EUR 55,00. Op basis van de huidige koers een mooi rendement van 10% in een periode van een jaar. “Heerlijk tegenstrijdig weer allemaal die adviezen van banken. Je kunt wel weer zien wat voor positie men heeft” “Laatste tijd toch bodemvorming gezien op de stock tussen de 45 en 48 en gisteren dan maar weer eens ingestapt, denkende ( hopende ) dat Heineken toch eerder een 50 plus aandeel zal zijn voor de 2e helft van het jaar dan een 48 min aandeel” “Leuk, al die koersdoelverlagingen, wordt dan zeker 55 voor de oliebollen. Alleen zit me 1 ding dwars en dat is dat die Beijer van Beursfoon HEI naar 56,50 ziet lopen de komende maanden en met zijn trackkrecord mag je daar dus de nodige vraagtekens achter zetten want als hij up zegt dondert het steevast in elkaar." Bij Beleggers Belangen staat Heineken op 'verkopen'. Nutreco In de laatste vijf jaar steeg de koers van EUR 13 naar EUR 39,00. Net als bij Heineken betekent dit een rendement van wel 200%! Inmiddels is de koers wat ingezakt en lijkt het aandeel te bodemen rond de EUR 33,00. De afgelopen weken was er sprake van een stroom van goed nieuws rond Nutreco. Dat schrijven analisten van Rabobank. Volgens de marktvorsers kan 2014, ondanks het rumoer rond de capaciteitsuitbreiding van concurrent Marine Harvest, een goed jaar worden voor het diervoederbedrijf. Goed nieuws was er bijvoorbeeld rond de verkoop van de vleesactiviteiten in Spanje en Portugal, waar vorige week geruchten in de markt kwamen dat een verkoop aan investeringsfondsen ophanden was. Volgens Rabo kan dat een flinke som aan cash opleveren. Daarnaast boden de cijfers van onderzoeksbureau Kontali een gunstig beeld van de zalmvoerverkopen in de afgelopen maanden. Dat bevestigt de verwachting van een uitstekende start voor de visindustrie in 2014. Beleggers zijn al tijden erg positief over het aandeel. Enkele weken geleden toen de koers sterk zakte op de bedrijfscijfers gaven forumleden aan juist bij te kopen. Dat lijkt vooralsnog een goede keus te zijn, want de koers is opgelopen en de berichten over het bedrijf worden weer positiever: “Dat de verkopen een gunstig beeld vormen komt gewoon doordat het water waarin de zalmen zwemmen deze winter veel warmer was. Daardoor groeien de zalmen harder en hebben ze dus meer voer nodig om aan hun behoefte te voldoen. Zo simpel is het; een koude zomer betekent het omgekeerde. Aldus heeft de natuur invloed op de koers van het aandeel Nutreco.” "Op deze berichten van de afgelopen weken gaat de koers omhoog. Richting de eerste kwartaalcijfers denk ik ruim boven de 35.” “Ik vermoed zelf ook nog wel een hogere koers .Toch is het natuurlijk niet allemaal zonneschijn bij Nutreco .Er is een steeds grotere wordende concurrentie wat de volumes niet goed zal doen.” “Na verkoop van 1/3 deel van de omzet blijft een erg mooi en goed renderend deel visvoer over. Ook de grootste spelers in deze sector zien dit.” Unilever De koers van Unilever is in de laatste vijf jaar verdubbeld van EUR 15,00 naar EUR 30,00. De laatste twee jaar is er sprake van een neutraal koersverloop binnen een range van EUR 27,00 en EUR 33,00. Unilever maakt een sloom kwartaal door en zal ook over heel 2014 de groei verder zien afzwakken. Dat schrijft analist Marco Gulpers van ING  in een rapport over het levens- en verzorgingsmiddelenconcern. Maar de winstmarge zal naar verwachting wel groeien en het bedrijf heeft de mogelijkheid om een nieuwe expansiefase in te zetten, aldus Gulpers. Unilever heeft volgens Bloomberg moeite om aantrekkelijke prooien te vinden om tegen een goede prijs over te nemen. Als er geen overnames komen in de nabije toekomst dan zal Unilever eigen aandelen gaan inkopen volgens Bloomberg. Unilever wil namelijk niet blijven zitten op een berg met geld. De focus blijft daarentegen liggen op groei op eigen kracht.  Beleggers zien Unilever niet als de grootste koopkandidaat op de Amsterdamse beurs. Forumleden vinden het bedrijf degelijk, maar verwachten voor het komend jaar geen grote koersverandering. De algemene stemming is om het aandeel voor de lange termijn vast te houden en zo een leuk dividend jaarlijks te incassseren: “Inderdaad, we zitten nu op het laagste punt van nu tot een jaar geleden. Voor de cijfers waren we nog +30euro, en er kwamen erg goede cijfers, enkel die valutaschommelingen... euro nog steeds veel te duur.” “Ben deze week weer ingestapt.” “Verwacht weinig vuurwerk de komende tijd. Gelijkblijvende koers en redelijk dividend incasseren.” Analisten zijn gematigd optimistisch over het aandeel. De koersdoelen van Goldman Sachs, ING, Deutsche Bank, Rabobank en Theodor Gillissen variëren tussen EUR 30,00 en EUR 33,40. Beleggers Belangen geeft een verkoopadvies. Wessanen Wessanen degradeerde onlangs naar de AScX. Dat een dergelijke indexverschuiving tegenwoordig weinig invloed meer heeft blijkt uit het positieve koersverloop van Wessanen. Het koersverloop in de laatste vijf jaar is vrij heftig te noemen. Het aandeel stuiterde tussen de EUR 2,00 en EUR 5,00.  De huidige koers is inmiddels meer dan EUR 4,00, wat begin dit jaar nog EUR 2,80 was. Zet de koersstijging de komende tijd verder door? Wessanen mag zijn distributie-activiteiten van biologische- en reformproducten in de Benelux verkopen aan Vroegop Ruhe & Co bv, liet de Autoriteit Consument en Markt vorige week in een officiele bekendmaking weten. De toezichthouder stelde vast dat na de overname van Natudis door Vroegop voldoende concurrentie voor deze activiteiten overblijft op de Nederlandse markt. De verkoop past in de nieuwe strategie van Wessanen om zich uitsluitend te focussen op de productie van organische en gezonde voedingsproducten. Alle andere activiteiten worden verkocht. Er zijn enorm veel reacties te lezen op beleggingsfora over Wessanen. Er zijn veel geruchten waarom de koers van Wessanen zo hard stijgt en men vraagt aan elkaar of de koers nog verder omhoog gaat de komende tijd. Dat er meerdere onderdelen worden verkocht zorgt voor een optimistische stemming. De hoge verkoopopbrengsten zorgen voor een hogere koers. Toch krijgen sommige beleggers inmiddels hoogtevrees na de enorme stijging van de laatste maanden. Desondanks lijken de meeste beleggers hun aandelen vast te houden met de hoop op meer: “Ik zie de goedkeuring van de verkoop positief. De koers reageerde daarop mijns inziens tegendraads.” “Op basis van de huidige koers is Wessanen ca. 304 mln waard. Natudis werd in 2006 volledig verworven, had toen een omzet van ca. 65 mln. Kroon werd gekocht in 2010 met een omzet van 10 mln. Izico heeft een omzet van 103 mln in 2013. Deze maand komen de biedingen binnen volgens het FD, waarbij ook private equity partijen zijn geïnteresseerd. Ik ga steeds meer geloven in een totale overname door private equity die alles in delen weer gaat doorverkopen.” “Veel investeerders geloven nog steeds niet in WES. Ver out of the money put opties zijn duur!” “In 4 maanden van 2,60 naar 4 euro is nogal wat, dat gebeurt niet zomaar. Meer dan 40%” “Mora komt binnenkort met wat lekkers een grote zak met poen. Eerst zien dan geloven denk ik maar. Koers is dit jaar als een raket gegaan, eindelijk waar voor je centen.” Rabobank, KBC, ABN Amro en SNS hanteren een koopadvies met allen een koersdoel van EUR 4,00. Nu dit koersdoel is gehaald valt te bezien of de adviezen binnenkort worden aangepast. Beleggers Belangen geeft op dit moment een verkoopadvies. Wat denkt u? De meeste van bovengenoemde aandelen doen het niet best dit jaar. De koerswinstverhouding van deze aandelen is nog redelijk fors te noemen. Zou u op dit moment investeren in de sector voeding & drank? En welk aandeel heeft uw voorkeur?