Belgische pareltjes

Zoals in vrijwel alle Europese landen, klimt ook in België de economie uit het dal. Het consumentenvertrouwen keert terug, al zijn de groeiprojecties nog bescheiden. In mei zijn er in België verkiezingen; die kunnen ook een rol gaan spelen bij de economische situatie. In Beleggers Belangen van 31 januari 2014 een gesprek met Rik Dhoest, asset manager bij Delta Lloyd België, over de beleggingsmogelijkheden bij de zuiderburen. Geen correctie Dhoest heeft een redelijk optimistische kijk op de stand van de wereldeconomie. ‘Centrale banken hebben de financiële rust bevorderd, waardoor het vertrouwen stilaan terugkeert. Ik verwacht geen zware correctie op de aandelenbeurzen, al kan er altijd iets onverwachts gebeuren met individuele aandelen.’ Over de aanstaande tapering door de Fed maakt Dhoest zich niet al te veel zorgen: ‘De tapering zal langzaam verlopen en ik denk dat de verminderde liquiditeit voor een deel al in de markten verdisconteerd is.’ Geen Japan, maar China Over Azië hebben Dhoest en Delta Lloyd een uitgesproken mening: ‘In tegenstelling tot de algemene consensus zijn we negatief over Japan. Japanse aandelen zijn duur en het welslagen van ‘Abenomics’ is twijfelachtig. We zien meer in China. De aandelen zijn daar goedkoop en de groei zit nog boven de 7%. Wij denken dat hier vooral voor langetermijnbeleggers kansen liggen.’ Over Europa zegt Dhoest: ‘De kans op positieve verrassingen is dit jaar groter bij Europese bedrijven dan bij Amerikaanse. Wij zijn ook posities aan het opbouwen in de periferie van Europa. Sommige van die landen hebben belangrijke inspanningen geleverd, waardoor ze de zwarte bladzijde in hun economische geschiedenis kunnen omslaan. Wat obligaties betreft heb ik een voorkeur voor leningen uit Spanje en Italië.’ België en de wereld Deze internationale bespiegelingen kunnen niet los worden gezien van de visie van Dhoest op België. Omdat Belgische bedrijven zeer internationaal georienteerd zijn, spelen buitenlandse kwesties een grotere rol dan binnenlandse: ‘De verkiezingen zijn wel een punt. De vorige keer hebben we er vijfhonderd dagen over gedaan om een regering te vormen en dat vertaalde zich in een onrustwekkende rentestijging. Ik denk dat het dit keer niet zo’n vaart zal lopen.’ Delta Lloyd zoekt het wat Belgische aandelen betreft vooral in de pareltjes onder de kleintjes. Dhoest: ‘Wij hebben als basis van onze portefeuille natuurlijk ook largecaps. Sommige zijn echter al hoog gewaardeerd en dat is bij mid- en smallcaps minder het geval. Zij zijn doorgaans flexibeler en kunnen sneller inspelen op marktontwikkelingen. Om nog aantrekkelijke en redelijk gewaardeerde mid- en smallcaps te vinden moet je tegenwoordig wel dieper zoeken.’ Onbegrijpelijk en gevaarlijk Tot slot nog een waarschuwing: ‘Wat mij de laatste tijd opvalt is dat aandelen die het vorig jaar slecht deden dit jaar enorm gestegen zijn, terwijl er helemaal geen nieuws is. In België hebben we Nyrstar, Agfa en Deceunink en u hebt Imtech. Het is onbegrijpelijk en gevaarlijk. Na verloop van tijd kun je toch een schrikreactie krijgen.’ In Beleggers Belangen zijn deze week vijf koopwaardige Belgische aandelen te vinden. Wilt u ook wekelijks als eerste de beste kooptips ontvangen? Neem een proefabonnement. Nu 10 weken Beleggers Belangen voor maar 10 euro. Foto: de Vogeltjesmarkt in Antwerpen; Tom & Katrien (flickr.com)