Nieuws/Binnenland
1177480
Binnenland

Meekopen met de baas

Topbestuurders zijn goede beleggers. Ze hebben een bevoorrechte kijk op de gang van zaken binnen het bedrijf. Als u vorig jaar met de grote bazen mee had gekocht, dan bent u nu 23 procent rijker. Het handelsgedrag verschaft waardevolle informatie. Een overzicht van de belangrijkste transacties van Nederlandse toplui.

Commissarissen, directeuren en hooggeplaatste personeelsleden hebben een goed zicht op de gang van zaken binnen hun onderneming. Zo goed zelfs dat er sprake kan zijn van een informatievoorsprong. Beursgenoteerde bedrijven zijn verplicht om hun aandeelhouders om de zoveel tijd te voorzien van halfjaarberichten en jaarverslagen. Terwijl zij intern veelal gebruikmaken van maandrapportages. Tegenwoordig is met een druk op de knop de wereldwijde omzet bekend. Niet die van het afgelopen jaar of van vorig kwartaal, maar die van een paar uur geleden. Hierdoor kunnen bestuurders de ontwikkelingen op de voet volgen en betere beslissingen nemen. Omdat commissarissen, directeuren en kaderleden erg goed geïnformeerd zijn, beschikken zij de facto over een informatievoorsprong. Zeker als het bedrijven betreft die analisten nauwelijks volgen. Als toplui aandelen kopen, dan kan dat voor de beurskoers een katalysator zijn. Het feit dat ze aandelen kopen, doet op zich de koers niet stijgen, maar onderzoek toont aan dat ze na verloop van twaalf maanden wel sterker presteren dan het beursgemiddelde. Dat was het afgelopen jaar niet anders. Als u vorig jaar half november in de aandelen belegd die de grote bazen in de drie maanden ervoor hadden gekocht, dan bent u nu 23 procent rijker en dit ondanks een misser van -98 procent, zijnde AMT wiens beursnotering op 19 november wordt beëindigd. Nochtans had u ondanks alle onheilsberichten rond het biotechbedrijf ruimschoots de tijd om uw winst (bij tijd en wijle tot wel 100 procent) veilig te stellen. Door aandelen te kopen, geven bestuurders een duidelijk signaal af. Het is een teken dat ze in de toekomst van het bedrijf geloven en een teken dat het aandeel aantrekkelijk geprijsd is. Echter wanneer bestuurders aan de verkoopkant opereren, dan zijn de signalen minder sterk. Mogelijk schatten ze de toekomstvooruitzichten minder rooskleurig in, willen ze hun aandelenbezit diversifiëren of staan ze simpelweg voor een grote uitgave. Het speculeren op een koersdaling van deze aandelen is geen sinecure. Dat blijkt zowel uit onderzoek als uit de praktijk. Gemiddeld noteren de zes Nederlandse fondsen waar topbestuurders een jaar geleden massaal aan de verkoopkant opereerden 9 procent hoger. Omdat de AEX zelf met 10 procent steeg, is er niettemin sprake van een ondermaats beleggingsresultaat, maar de shortposities op de verkooptransacties eindigden per saldo degelijk wel in verlies. Bovenstaande tabel geeft een overzicht van de bedrijven waar bestuurders in de voorbije dertien weken actief zijn geweest. @IvanSnurer